Hur gör AP7 sig redo inför de kommande 25 åren? Det pratar AP7:s vd Pål Bergström om i AP7:s Jubileumspodd. I årets sista avsnitt av Jubileumspodden resonerar han om premiepensionens allt ökade betydelse i den allmänna pensionen, hur det känns att ansvara för 1 500 miljarder kronor för sex miljoner sparare och hans syn på vad som gjort premiepensionen så framgångsrikt.
I år firar det svenska premiepensionssystemet 25 år, så även AP7 i rollen som förval för alla sparare. Vi firar det med att prata med de som var med när det började, de som utvecklat AP7 och systemet under resan och de som har rejält mycket kunskap om premiepensionen som system. Allt samlat på vår hemsida: AP7 fyller 25 år.
Pål Bergström, vd för AP7 sedan 2023, började sin karriär som dirigent utbildad på Musikhögskolan i Stockholm men sadlade om till finansmarknaden med år på bland annat Swedbank och Finansdepartementet. När Pål Bergström blickar tillbaka på de första 25 åren för AP7 är han imponerad.
– Ja, jag är fortsatt imponerad över hur man när fonden var precis ny och det var ifrågasatt huruvida det ens är en bra idé att ha pengarna på börsen för alla spararna. Att man då stod upp och höll ut. Det är trots allt lättare för oss idag när det har bevisats över tiden, att det här att ge våra sparare en långsiktig exponering mot aktiemarknaden är en bra idé. Då är det lättare att hålla fast, säger Pål Bergström.
I avsnittet berättar han om det tyska intresset för AP7 och att han återkommande beskriver värdet av långsiktigheten genom politiska stabiliteten via Pensionsgruppen, samt tacksamheten gentemot Bo Könberg, med flera, som reformerade pensionssystemet.
Han beskriver även värdet av självständigheten för AP-fonderna och vikten av att upprätthålla en nära dialog med politikerna.
– Det är ett stort förtroende som vi alla AP-fonder har fått från riksdagen att sköta det här på ett sätt som är för spararnas bästa. Då gäller det att man står emot kortsiktiga svängningar och populism. Samtidigt så är det ju oerhört viktigt att vi hela tiden är i dialog med de politiker som är ansvariga för det här. Så att det finns ett förtroende från deras sida att vi sköter det här på ett ansvarsfullt sätt. Men jag tror att konstruktionen ger utrymme för att vara just långsiktig och stå emot kortsiktiga mer kanske populistiska svängningar. Och det är någonting som är väldigt bra för spararna, säger han i Jubileumspodden.
Under hösten har AP7 övergått till riskbaserade exkluderingskriterier för bolag med koppling till konfliktzoner samt fossilbolag, ett exempel på AP7:s ständiga utveckling.
– Vi utvecklar vårt hållbarhetsarbete, samtidigt är det väldigt viktigt att väga olika intressen mot varandra och inte bara göra just det som känns enklast för dagen. Vi har tagit ganska stora steg i att utveckla vårt hållbarhetsarbete så att vi i större utsträckning arbetar mer fokuserat, resonerar han.
I podden pratar han även om det stora värdet han ser av Fondtorgsnämndens upphandlingar av fonder.
– Vill du göra ett aktivt val, då ser Fondtagsnämnden till att det finns bra, välprissatta fonder att välja på. Och du kan känna dig trygg med att du vet vad du köper när du investerar där. Vill du inte göra det? Ja, då finns vi där, säger han.
I takt med infasningen av premiepensionen och den lyckade avkastningen har premiepensionen blivit en allt större del av den allmänna pensionen. Enligt beräkningar kan den utgöra uppemot 40 procent för vissa framtida generationer. Sett till att premiepensionen väger allt tyngre i framtida pensioner resonerar Pål Bergström kring hur man bör se på risktagandet för framtida soffliggar-pensionärer.
– När du är pensionär och inte har jättehög tjänstepension och premiepensionen utgör en stor andel. Hur mycket kan man då tåla att premiepensionen, går ner? Det är någonting som vi tillsammans med vår styrelse tänker mycket runt. Samtidigt kan man ju inte bara dra ner risken, för man ska komma ihåg att premiepensionen till skillnad från väldigt mycket av tjänstepensionen är livsvarig. Så vi måste samtidigt åstadkomma att den har en real värdesäkring. Att inte inflationen urholkar värdet på premiepensionen för de som är i pension. Den här balansgången är någonting som vi ägnar mycket tid och energi åt, säger han i Jubileumspodden.
Premiepensionen ska räcka livet ut och samtidigt leda till stabila utbetalningar, resonerar Pål Bergström.
I poddsamtalet med utredare Mats Langensjö gjorde han liknelsen att det är olika idrotter för förvaltare att hantera kapital i sparandefas och utbetalningsfas. Pål Bergström ser vikten av att ha förmågan att se till bägge faserna vid förvaltning av förvalet i premiepensionen.
– För mig ligger det närmare till hands att ta en musikalisk liknelse. Då kan man säga att en symfoni kan ju bestå av flera olika satser som kan inbördes vara väldigt olika. Men det är någon som tänker till och sammanfogar dem till en helhet, säger han i podden och betonar att det gäller framförallt för förvalet.
– För oss som är ansvariga för helheten, för förvalet, så är det viktigt att vi internt har förmågan att analysera och förstå spararnas villkor över hela livscykeln och utforma produkten så att den fungerar även för inbetalning och för utbetalning. Och det arbetet är det vi gör nu, att analysera vilka egenskaper produkten ska ha även under utbetalning. Jag tror det är viktigt att man har någon som ser till helheten när man sammanfogar allt till en välfungerande och välljudande symfoni som är en helhet, säger Pål Bergström.
– Och vi måste komma ihåg att vi ska betrakta den allmänna pensionen som en helhet. Det innebär ju att inkomstpensionen uppförs som en slags realobligation och den här aktieexponeringen som vi lägger till utöver det är inte en så stor del av de samlade pensionstillgångarna. Men det är det här, när vi skaffar oss bättre analysverktyg och ser till att vi skaffar oss förvaltningsverktyg att omsätta det här i en praktisk portfölj.
Han berättar även om AP7:s arbete med att utöka exponeringen mot flera tillgångsslag än aktier och obligationer. AP7:s arbete med investeringar i private equity och fastigheter.
Trots de framgångsrika första 25 åren och en avkastning som få förväntade sig när AP7 grundades så resonerar Pål Bergström om behovet av ständig utveckling.
– Det har inte varit fred på jorden de senaste 25 åren, men det har ändå varit en mer stabil miljö än vad det är nu. Det har varit en fantastisk investering att äga en global indexportfölj med en hävstång. Kommer det att vara tillräckligt framåt? Det vet vi inte. Men vi tror att vi behöver förmågan att kunna arbeta med de här riskerna lite mera i detalj. Inte för att vi ska vara smartare än marknaden utan för att vi ska kunna säkerställa att vi ger rätt risk till rätt årskull i vår produkt, då behöver vi kunna jobba lite mer med det.
– Trots att vi har 25 väldigt framgångsrika år bakom oss, behöver vi lägga till och skaffa oss nya förmågor för att vara väl rustade för de kommande 25 åren. Det viktiga är att alla har gemensamma mål. Att vi samarbetar när vi ska bygga nåt som är robust och bra för spararna. Rätt kultur och rätt ledarskap för att kunna bygga det tillsammans. Det är de sakerna som upptar oss nu, avslutar Pål Bergström poddsamtalet.
Lyssna på avsnittet:
Läs mer om Premiepensionens och AP7:s första 25 år