Lyssna på när AP7:s vd Pål Bergström och kapitalförvaltningschef Lena Fahlén reflekterar över AP7:s utveckling under första halvåret 2025, diskuterar klimatomställning, modernisering av AP7 Räntefond, AP7:s verktyg för att ta ansvar och blickar framåt för AP7 Såfa.
AP7:s två fonder AP7 Aktiefond och AP7 Räntefond avkastade -4,3 procent respektive +2,7 procent under årets första sex månader. Tillsammans utgör de byggstenar till förvalet i premiepensionen, AP7 Såfa, som minskade med -3,7 procent i genomsnitt under halvåret. I augusti satte vi oss ner med Pål Bergström och Lena Fahlén för att diskutera halvåret som gått, status på var vi står idag och blicka framåt.
Se hela filmen här (13:40 min)
Trump, tullar och turbulens under första halvåret 2025
I samtalet mellan Pål Bergström och Lena Fahlén diskuterar de den turbulenta våren präglad av geopolitiska spänningar och Trump-administrationens effekt på börserna världen över samt återhämtningen som skett.
Hur har första halvåret 2025 varit?
– Ja, det har ju varit rejält stökigt och det har ju varit amerikanska politiken och framför allt kopplat till tullarna som har stökat till det rejält. I början av april fick vi det här tullutspelet och de tullar som då sattes mot omvärlden var ju betydligt högre än vad marknaden förväntade sig. Så på två dagar rasade världens börser med ungefär 10 procent, säger Lena Fahlén och konstaterar att det sedan skedde återhämtningar på börserna i takt med att ett antal överenskommelser kom på plats.
I samtalet diskuterar Pål Bergström och Lena Fahlén hur det påverkat AP7 Såfa-spararna där aktiefonden utöver svagare börser även pressades av stärkta kronan.
Modernisering av AP7 Räntefond
De diskuterar även att de äldre Såfa-spararna, som har större andel i räntefonden, inte fick lika negativ avkastning, och att räntefonden växer och moderniseras.
Hur moderniseras AP7 Räntefond?
– Vi har ju sett ett behov i och med att räntefonden växer, att vi behöver modernisera och vi behöver utveckla den. Så det vi har gjort hittills det är ju att vi har möjliggjort för räntefonden att investera i utländska obligationer, alltid valutasäkrade tillbaka till svenska kronan, men vi har också öppnat upp för att investera i företagsobligationer. Och det här ger ju möjlighet till en något bättre avkastning om än fortfarande ganska stabilt, säger Lena Fahlén.
Klimatomställningsportfölj under uppbyggnad
Även i aktiefonden sker ständigt utvecklingsarbete. Pål Bergström och Lena Fahlén belyser i samtalet framförallt arbetet med AP7:s klimatomställningsarbete.
Hur utvecklas klimatarbetet?
– Ja men det här har ju varit ett stort jobb att definiera hur ska mandatet se ut. Vilka bolag ska vi investera i? Börja handla in de här aktierna. Historiskt har vi ju haft en ganska outsourcad modell så att mycket har legat hos externa parter. Nu gör vi det här själv just för att vi vill ligga väldigt nära de här bolagen. Jobba både med den finansiella avkastningen och aktivt ägarskap och ägarstyrning för att kunna få en omställning i kombination med finansiell nytta, säger Lena Fahlén.
Pål beskriver även resan från svartlistning utifrån Parisavtalet till att integrera klimataspekten mer i omställningsportföljen.
– Därför gör vi ett stort arbete nu i att se över hur vår klimatsvartlistning ska fungera framåt. Det innebär att vi mer kommer att beakta att vi väljer att fokusera på de bolag där vi verkligen tror att vi kan göra skillnad. Det här kommer sannolikt att leda till att vi kommer att kanske vara aktiva i färre bolag men bolag som möjliggör omställningen och också kan behöva extra stöd från ägarhåll för att fortsätta sin omställningsresa, säger Pål Bergström.
Lena fyller i med att koppla det till förändringarna i omvärlden där inte alla längre står bakom Parisavtalet.
– Det här kan man ju också sätta mot bakgrund av den förändring vi ser i hela världen kopplat till den geopolitiska oron. Just att vi ser att alla står inte längre bakom Parisavtalet, det finns många som drar sig ur de här samarbetena och vi känner ju tvärtom, vi vill intensifiera det här arbetet och då måste vi prova andra vägar för att nå framgång, säger Lena Fahlén.
Arbete med ägarstyrning i konfliktområden
Pål Bergström och Lena Fahlén pratar även om utmaningarna med ägarstyrning och företag med verksamhet i konfliktområden likt Israel och Palestina.
Hur arbetar AP7 med konfliktområden?
– När det gäller den globala oron och ägarstyrningen så har vi också ett annat arbete som är initierat runt mänskliga rättigheter i konfliktområden som ju är ett mycket, mycket svårt område där vi tillsammans med de andra AP-fonderna och etikrådet har utvecklat metoder för att bättre skaffa data och information om vad som faktiskt händer i konfliktområden och noga arbeta utifrån FNs principer för mänskliga rättigheter. Och där har det gjorts ett stort arbete och det kommer också att ge avtryck i vår svartlistning när vi arbetar med den frågan, säger Pål Bergström.
Fortsatt fokus på spararna
När Lena Fahlén och Pål Bergström blickar framåt efter 25 fantastiska år för AP7 konstaterar de vikten av att behålla fokus och ha rätt förutsättningar för att analysera vår omvärld.
Hör Pål Bergström reflektera över utveckling framöver
– Det allra viktigaste tror jag är att bibehålla rätt fokus och att vi ger oss själva rätt förutsättningar. Att kunna analysera och förstå omvärlden, att kunna analysera och förstå våra sparare och deras behov. Och se till att det är väl länkat med de förväntningar som riksdagen, uppdragsgivarna och pensionsgruppen gett premiepensionssystemet. Det är en spännande utveckling och jag tror att det kommer leda till att vi kan få 25 lika bra år till som de 25 första, avrundar Pål Bergström samtalet.
Läs halvårsrapporten med längre kommentarer från Pål Bergström och Lena Fahlén Halvårsredogörelse januari-juni 2025
