Biologisk mångfald är avgörande för samhället, men har först nyligen dykt upp på investerares radar. Naturförlust är, likt klimatet, en risk som kan påverka avkastning – och kan dessutom förvärra klimateffekterna. Sambandet är tydligt: försvagas naturen, försvagas även företagens värdeskapande.
Biologisk mångfald är variationen av arter, gener och ekosystem som tillsammans gör livet på jorden möjligt. Det var länge en fråga långt från styrelserummen, men faktum är att när biologisk mångfald försvagas kan det skapa problem för företag: ren luft, rent vatten, pollinering, bördig jord och andra tjänster som naturen erbjuder är en förutsättning för en lönsam verksamhet. Friska ekosystem behövs också för att lagra koldioxid. Samtidigt fortsätter många företag att förstöra naturen för kortsiktiga vinster. Det här har inte undgått långsiktiga investerare.
Inom finansforskningen finns en snabbt växande kunskapsbas om detta – här är några av de mest intressanta insikterna.
Hur beroende är företag av naturen?
Forskare har utvecklat nya mått som visar hur mycket ett företags intäkter vilar på olika tjänster som naturen erbjuder. Med hjälp av måtten (”NatureDep”) kan forskarna visa att vissa branscher är särskilt naturberoende. Det är framför allt företag inom läkemedel och bioteknik, livsmedel och dryck samt hygien- och hushållsprodukter. Här är beroendet starkt av exempelvis genetiska resurser eller stabil tillgång till rent vatten.
Samma forskare visar också att ett stort naturberoende hänger ihop med högre finansiella risker. Särskilt tydligt är sambandet för företag som är beroende av vattenrelaterade ekosystemtjänster. Dessa företag löper större sannolikhet att drabbas av händelser som miljöskador, resursbrist eller konflikter med lokalsamhällen, vilket i sin tur kan leda till rättsprocesser, driftstopp eller skadat rykte.
Investerare vill ha riskpremie
Andra studier har undersökt om investerare bryr sig om företags påverkan på biologisk mångfald. Finns det någon koppling mellan ett enskilt företags bidrag till förlust av biologisk mångfald och dess aktiepris? För att tar reda på det har forskare först hittat ett sätt att mäta företagens ”fotavtryck”, eller Corporate Biodiverisity Footprint (CBF). Det mäter markanvändning, utsläpp och föroreningar, både direkt och längs hela värdekedjan. Sedan har de länkat det till aktiekursen för drygt 2 100 företag i 34 länder, från 2018 och framåt.
Resultaten visar att investerare initialt inte prissatte detta mått. Det förändrades dock efter viktiga politiska signaler. När FN:s möte om biologisk mångfald (COP15) i den kinesiska staden Kunming i oktober 2021 resulterade i en deklaration med 17 punkter som bland annat uppmanar länder att styra finansiella flöden mot att skydda naturen, reagerade marknaden tydligt. Direkt efter att deklarationen antogs föll värdet på företag med stor påverkan på biologisk mångfald.
Under perioden som följde och fram till slutet av 2022 (när studien avslutades) gav dessa aktier högre avkastning, vilket inte betyder att bolagen ansågs mer attraktiva, utan snarare att investerare började kräva en riskpremie, alltså att få kompensation för att de tar en högre risk. Forskarna menar att COP15 och deklarationen troligen ökade investerarnas medvetenhet om förlust av biologisk mångfald och om risken för framtida regleringar eller rättsprocesser.
Studien pekar på att kapitalmarknaden har börjat uppfatta hög påverkan på biologisk mångfald som en omställningsrisk, i likhet med hur klimatrelaterade risker redan prissätts.
Många företag planerar åtgärder
Hur uppfattar företag själva riskerna kopplade att arter, livsmiljöer och ekosystem försvagas eller försvinner; det som kallas ”naturförlust”? När 385 globala företag svarade på en enkät inom ramen för en forskningsstudie svarade nästan hälften att naturrelaterade risker redan är finansiellt relevanta. Både fysiska risker – som att verksamheten är beroende av ekosystemtjänster som försämras – och övergångsrisker kopplade till reglering, teknikskiften och ändrade investerarkrav bedöms spela roll, och många företag uppger att effekterna märks redan idag.
Studien visar också att naturfrågor har tagit sig in i företagens interna processer. Hälften av företagen genomför eller planerar att genomföra analyser av hur deras verksamhet påverkar naturen vid större investeringar, även om färre kartlägger sitt beroende av ekosystem. De flesta uppger att de vidtar eller planerar åtgärder för att minska sin negativa naturpåverkan, men brist på data och kostnader anges som stora hinder. Samtidigt ökar transparensen: tre av fyra företag säger att de nu rapporterar eller planerar att rapportera om naturrelaterade risker.
Företag uppskattar dialogen med investerare
Samma enkät visar att företagen uppfattar att investerares intresse för naturfrågor har ökat, även om det råder osäkerhet kring hur mycket dessa risker faktiskt vägs in i värderingar och investeringsbeslut. Många svarande ser ett värde i investerardialogen, framför allt för att den ger vägledning och höjer den interna medvetenheten.
Intressant nog är det bara en fjärdedel av företagen i studien som tycker att investerare bör prioritera klimat framför natur. Det speglar den vetenskapliga bilden: klimat- och naturkriserna är tätt sammanlänkade och behöver hanteras tillsammans.